上市公司投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè) 投資所得抵扣投資額70%后再計稅
“十五五”規(guī)劃綱要提出，要壯大耐心資本，完善支持中長期資金入市政策體系。耐心資本通常由政府引導基金、國有資本及社會長期資本構(gòu)成，是支持科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級的關鍵金融力量。當前，耐心資本已成為國家引導基金的鮮明標簽，對于尋求融資的初創(chuàng)企業(yè)而言，這是一個長期的利好，加上稅收優(yōu)惠政策的支持，有利于形成“投資—成長—再投資”的良性循環(huán)。那么，作為投資者而言，需要在稅收方面注意哪些事項呢？
用投資額的70%抵扣所得
我國鼓勵創(chuàng)業(yè)投資的稅收政策，均以投資持有期限滿2年（24個月，下同）為基本前提。這意味著，投資者必須具備“長期陪伴”的耐心，才能享受稅收政策紅利。
《國家稅務總局關于實施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知》（國稅發(fā)〔2009〕87號）明確，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術企業(yè)2年以上，符合條件的，可以按照其對中小高新技術企業(yè)投資額的70%，在股權(quán)持有滿2年的當年抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應納稅所得額。
根據(jù)《財政部 稅務總局關于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人有關稅收政策的通知》（財稅〔2018〕55號）規(guī)定，公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式直接投資于種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)（以下簡稱初創(chuàng)科技型企業(yè)）滿2年的，可以按照投資額的70％在股權(quán)持有滿2年的當年抵扣該公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應納稅所得額。
財稅〔2018〕55號文件還規(guī)定，有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（以下簡稱合伙創(chuàng)投企業(yè)）采取股權(quán)投資方式直接投資于初創(chuàng)科技型企業(yè)滿2年的，該合伙創(chuàng)投企業(yè)的法人合伙人可以按照對初創(chuàng)科技型企業(yè)投資額的70%，抵扣法人合伙人從合伙創(chuàng)投企業(yè)分得的所得；個人合伙人可以按照對初創(chuàng)科技型企業(yè)投資額的70%，抵扣個人合伙人從合伙創(chuàng)投企業(yè)分得的經(jīng)營所得。
總體來看，投資方（創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)）需要滿足兩大合規(guī)條件，才能夠享受相應的稅收優(yōu)惠。
其一，就是投資方必須符合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》或《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》中關于創(chuàng)業(yè)投資基金的特別規(guī)定，并已完成備案且規(guī)范運作。換句話說，只有專業(yè)、規(guī)范的投資機構(gòu)，才能夠享受創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠。
其二，投資方必須是在中國境內(nèi)注冊成立的居民企業(yè)或合伙創(chuàng)投企業(yè)，且實行查賬征收。同時，若被投資企業(yè)為初創(chuàng)科技型企業(yè)，投資方不能同時是被投資企業(yè)的發(fā)起人，投資后2年內(nèi)，投資方及其關聯(lián)方持有被投資企業(yè)的股權(quán)比例合計應低于50%。這些條款旨在保持企業(yè)決策的獨立性，防止資本過度控制，同時意味著被投資企業(yè)有機會引入更多分散的耐心資本。
合伙人可享受創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠
假設Y合伙制創(chuàng)業(yè)投資基金的初始規(guī)模為1億元，其中，法人合伙人M上市公司出資8000萬元，出資比例為80%，個人合伙人張某出資1000萬元，出資比例為10%。2023年，Y基金采取股權(quán)投資方式，直接投資于K初創(chuàng)科技型企業(yè)，投資金額為1億元。2025年，Y基金分得應納稅所得額8000萬元。假設該筆投資在2025年持有滿2年，Y基金、K初創(chuàng)科技型企業(yè)均符合財稅〔2018〕55號文件規(guī)定的條件。
案例中，M上市公司分得所得為8000×80％=6400（萬元），可抵扣8000×70%=5600（萬元），抵扣后應納稅所得額為6400－5600=800（萬元）。作為個人合伙人，張某分得所得為8000×10％=800（萬元），可抵扣1000×70%=700（萬元），抵扣后經(jīng)營所得為800－700=100（萬元）。也就是說，Y基金進行長期投資，能夠為自身合伙人帶來可觀的稅收紅利。
假設Y基金于2023年擴募1000萬元，繼續(xù)投資K初創(chuàng)科技型企業(yè)，且1000萬元全部由M上市公司認購，至2025年追加投資已滿2年，張某未參與。M上市公司出資比例將提高至（8000+1000）÷（10000+1000）=81.82％，張某出資比例將降低至1000÷（10000+1000）=9.09％。
Y基金于2025年若仍實現(xiàn)應納稅所得額8000萬元，M上市公司分得所得為8000×81.82％=6545.6（萬元），可抵扣（8000+1000）×70%=6300（萬元），抵扣后應納稅所得額為6545.6－6300=245.6（萬元）。張某分得所得為8000×9.09％=727.2（萬元），可抵扣1000×70%=700（萬元），抵扣后經(jīng)營所得為727.2－700=27.2（萬元）。
通過上述案例分析可知，若Y基金持續(xù)擴大耐心資本，其法人合伙人M上市公司的應稅所得將從800萬元降低至245.6萬元，提升M上市公司的投資回報。
新合伙人加入，稅額也可抵扣
若Y基金新引入一家機構(gòu)投資者N公司（法人企業(yè)）認購1000萬元，在其他條件未變的情況下，M上市公司出資比例將降低至8000÷（10000+1000）=72.73％，張某出資比例降低至1000÷（10000+1000）=9.09％，N公司出資比例為1000÷（10000+1000）=9.09％。
Y基金于2025年若仍實現(xiàn)應納稅所得額8000萬元，M上市公司分得所得為8000×72.73％=5818.4（萬元），可抵扣稅額為8000×70%=5600（萬元）。抵扣后，M上市公司應納稅所得額為5818.4－5600=218.4（萬元）。
N公司分得所得為8000×9.09％=727.2（萬元），可抵扣1000×70%=700（萬元），抵扣后應納稅所得額為727.2－700=27.2（萬元）。張某分得所得為8000×9.09％=727.2（萬元），可抵扣1000×70%=700（萬元），抵扣后經(jīng)營所得為727.2－700=27.2（萬元）。
也就是說，若Y基金吸引新合伙人N公司加入，其法人合伙人M上市公司的應稅所得可從800萬元降低至218.4萬元，而N公司也可享受稅收優(yōu)惠?？梢?，只要投資者持續(xù)壯大耐心資本，并符合創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策，其合伙人應納稅所得額的可抵扣金額便會持續(xù)增加，形成“投資—成長—再投資”的良性循環(huán)，從而吸引更多長期資本。
（作者單位：常州企易達企業(yè)管理服務有限公司）
